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鲁证期货全球通胀仍是主调铜铝重燃做多热忱

2019-04-09 17:44:00 | 来源: 科技

鲁证期货:全球通胀仍是主调铜铝重燃做多热忱

一、行情描述

中国山东讯本周伦铜大幅上涨5.99%,8770,8155收于8739美元;伦铝上涨2.24%,2387,2250,收于2326美元。LME铜的库存减少至353625吨,铝的库存则增加至428550吨,美元收于79.16。

本周沪铜5连阳,1103合约65800,61160,收于65790,整体上涨6.68%;沪铝1103合约小幅上涨0.86%,16620,16235,收于16480。上海现货周五铜报价64200,较上周上涨2600,铝报价16020,较上周增加50。上期所铜库存减少5815吨,至116797吨,铝库存减少18226吨,至443814吨。

二、行情分析

(1)欧盟财政部长批准救援爱尔兰

欧盟国家财政部长在布鲁塞尔欧盟总部28日举行紧急会议,决定在3年内欧盟将和国际货币基金组织一道向爱尔兰提供850亿欧元的紧急救助,用于帮助爱尔兰的银行业渡过难关,并支持爱尔兰的财政。希腊债务危机爆发后,欧盟和国际货币基金组织在今年5月设立了一个总额为7500亿欧元的救助基金,以备欧元区国家步希腊的后尘。为爱尔兰提供的救助贷款将主要来自这个基金。实际上,我们将无论是爱尔兰还是葡萄牙、乃至西班牙,债务出现问题这是无可争议的事实,但之所以未再次造成欧债危机,很大原因来自于那总数7500亿欧元的救助基金,无论条件如何刻薄,只要有保险,市场就不会崩盘。另外,欧洲的救济活动实际上是步了美国QE2的后尘,开动了印刷机,对后期的通货膨胀添砖加瓦,货币总体贬值事实不可避免。

(2)美联储主席表示不排除推出第三波量化宽松措施

虽然周五公布的11月份美国非农就业人数仅增3.9万人,远逊市场预期的15.5万人,失业率亦出乎意料地升至9.8%,是4月以来新高。但是,美联储主席伯南克的言论再次激发了市场的做多动能,他表示不排除推出第三波量化宽松措施。也就是说,就业数据不及预期,对市场未必算是坏消息,因这可能意味联储局会加快量化宽松政策的实施步伐,甚至会出台更多的刺激措施。由此引发了原油的高涨,到达金融危机以来的点,同时美元跌破80点位,再显弱势。

(3)中美两国11月份PMI高涨

本周铜铝上涨的主要动力来自于中德美良好的数据。美国11月芝加哥地区制造业的增长速度超越市场预期,相干的采购经理人指数(PMI)创下7个月新高,到达62.5,超过10月的60.6,创下今年4月以来新高。同时公布的国内11月PMI指数为55.2%,比上月上升0.5个百分点,连续第四个月回升。两国PMI指数的上升提振了整个期货市场,有色金属表现为强劲,期铜受益于此大幅上涨。

(四)国内政策性调整暂时偃旗息鼓,但后期仍有可能

在大幅调整以后,本周国内政策较为平静,由此减少了投资者的忧虑。但随着央票一、二级市场利差倒挂幅度的不断扩大,需求端的极度萎缩已使央票发行陷入几近无所作为的窘境。与此同时,邻近年底,市场流动性注入的动力却仍然不减,央行防通胀、继续收紧流动性的态度则越发明确。由于引发的央票发行利率上调已是一触即发,再次加息也是渐行渐近。本周国内股市再次遭遇黑色星期二与此不无关系,由此连累有色金属的价格也在情理之中。

(五)智利10月铜产量有所下降

智利政府统计机构INE11月29日公布,智利10月份铜产量为461,350吨,较上年同期的496,132吨下落7.0%。该机构称,10月份铜产量出现下落47,931吨,较2009年同期的4,443,396吨增长0.1%。智利2009年产铜5,408,561吨,较2008年增长0.8%,约占全球铜产量的35%。

(6)全球铝库存10月份有所增加

国际铝业协会(IAI)上周五公布的初步数据显示,全球10月铝库存较上月增加7.4万吨至244.7万吨,9月为237.3万吨,较去年同期的226.8万吨增加17.9万吨。虽然目前国内现货市场由于限电减排造成了一定的紧张,但长时间来说,市场供大于求的情况还需要较长的一段时间来消化。

3、操作建议

在中国政府不出台更多利空措施的前提下,本周期铜完美回升,值得斟酌的是美国政府的态度。虽然朝韩战争的爆发,可能有利于中国的话语权,但美国并没有坐下来同意谈判。同时目前国内的问题是恶性通货膨胀的可能性并未消除,但伯南克的言论又会激发更大的全球性通胀。在此种情况下,如果中国政府不采取进一步措施,国内大宗商品特别是期铜将有可能再创新高。但同时投资者需要注意的是,现在的铜价绝不仅仅是期货市场的问题,而是大国之间的博弈,而中国政府再次出手的可能性也会不断增大。在此条件下,虽然从基本面入手,沪铜明年突破7万的可能性较大,但短期内,不宜继续追涨,逢低轻仓短线做多较为稳妥。

本周虽然沪铜大幅上涨,但未能完全带动沪铝,沪铝收盘仍旧受压于16500阻力位,市场重新关注原铝的长期产能多余,而不是短时间的现货略紧。现货市场的略微偏紧可能只会造成铝价下跌幅度有限,但不会造成备货看涨的心态。操作上,仍旧建议逢低做多。

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